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上周五大型银行已经拉开三季报序幕，三家银行盈利均超期。其中花旗集团受成本削减的提振，销售额明显提升；摩根大通三季度净利润上涨24%，连续第三个季度营收和净利超预期；富国银行期内实现净利60亿美元，同比增长32%。本周的财报亮点将始于周一的美国银行（BAC）和嘉信理财（SCHW）；周二包括贝莱德（BLK）、高盛集团（GS）、强生公司（JNJ）、摩根士丹利（MS）以及联合健康集团（UNH），当日收盘后的IBM（IBM）和奈飞（NFLX）；周三有早间的雅培制药（ABT）和收盘后eBay（EBAY）；周四有纽约梅隆银行（BK）、旅行者集团（TRV）、宝洁公司（PG）和收盘后的美国运通（AXP）；周五有斯伦贝谢（SLB）以及道富公司（STT）。

举个案例，我们前几年的一个投资，我们大部分投资都通过港股通在香港市场，大的时间节点是2015年下半年开始逐步布局香港市场，到熔断的时候我们在香港市场布局比例达到顶峰。2015年下半年，其中一个消费品公司，健和国际这家公司，做成人和婴幼儿营养护理保健。这家公司在我们建仓之前，我们对它研究非常深入，它刚好处于公司发展的一个低谷、转折点，从原来的奶粉业务到后来的营养保健品，承认这一块是澳大利亚SWISS为主，婴幼儿这一几收购了一些品牌。2015年的时候，我们建仓期间它刚好处于一个非常低的估值低谷。在收购这些品牌做战略调整之后它的成长非常确定，那个公司到目前为止差不多我们实现收益三倍多，目前它还处于一个确定的成长过程当中。对于我们来说，只要我们决定做一只股票投资，这只股票给我们带来回报我们自己觉得非常确定。过去十年我们差不多投资过50多只股票，失败的很少，低于10%，所谓失败是持有一年、两年之后没有正收益，基本上绝大部分都是正收益。

银保监会称，浙商财险在被监管函禁止接受非车险新业务期间承保新业务的行为，违反了《中华人民共和国保险法》第一百五十五条的规定，依据该法第一百七十条规定，对浙商财险处以罚款40万元；根据该法第一百七十一条规定，对孙大庆处以警告并罚款8万元，对李昂处以警告并罚款8万元。

非美市场普跌，似乎给美股下跌带来一定影响。美国总统特朗普将其归咎于美联储的加息，他表示美联储已经“疯狂”；经济学家们表示，下跌是投资者的交易情绪导致的，因为美国经济向好，完全可以接受缓慢增加的利率；而市场交易员则表示，目前三季度业绩公告期内回购被停止，因此市场将在市场回购动作回归后重拾升势。

后市机会可期中国证券报：对于后市如何来看？具体该如何布局呢？王德伦：当下，既是重构的大时代，又是创新的大时代。2019年是承前启后的一年，市场波动小于2018年，机会多于2018年，把握中国重构和全球重构提升风险偏好带来的机会。而中长期看，全球视角看，当前中国权益市场，却是难得的战略配置机遇期。主要配置方向，延续2018年“创新大时代”的判断，未来2-3年，科技成长方向将是收益主要来源。整体宏观经济、企业盈利处于下行周期，以把握结构机会为主。2019年分子端EPS对指数的贡献将弱于2018年。相反，来自于中国重构、全球重构对风险偏好阶段性提升，货币流动性环境的改善，这两方面使得PE对指数的贡献强于2018年。主题投资方面，建议关注“改革、创新、开放”为主线的标的，把握税改、军工、智能汽车等主题性机会。

增量资金仍在途中国证券报：从资金面来看，近几个交易日北上资金连续大额流入，11月北上资金净流入金额达到469.13亿元，北上资金的大额流入意味着什么？王德伦：北上资金的逻辑同方才提到的“重构”还不一样，其实更应置于放在“全球重构”的框架下来认识。2019年较2018年最大的不同是：受内外两方面因素策动，全球经济和金融将出现新一轮重构，直接结果是涌入外资还将超预期，而未来受益于全球重构，南水更将持续流入，再超市场预期。除了规模外，这种重构还将展现出的另外三个本地市场效应，即：外资参与集中度极高，具有马太效应，紧盯优质资产；外资参与度高的标的更能获得相对收益；外资在中国权益市场的话语权逐步加强。